在地缘局势紧张的近成背景下，全球央行的受访风险管理逻辑正在发生根本改变。根据对近100家管理超过9.5万亿美元储备的央行预央行进行的最新调查，地缘政治紧张已成为全球金融体系中最主要的发出风险风险。
调查结果显示，地缘近70%的头号受访央行将地缘政治视为首要关注点，这一比例比2024年的威胁35%翻了一番，取代了去年的黄金重点—“美式贸易保护主义”。尽管该调查主要在2月底对伊军事行动前完成，仍受但年初格陵兰岛的青睐外交争端及中东局势的紧张已预示了避险需求的上升。
从长远来看，近成尽管通胀和利率依然是受访储备管理的重要影响因素，但其主导作用正在减弱。央行预在五年的发出风险前瞻性预测中，约50%的地缘央行关注利率波动，低于去年的76%。
与此同时，地缘政治因素的重视程度大幅上升，占比达30%，是去年的两倍。这表明，各国央行的风险敞口正从单纯的宏观经济周期转向复杂的国际政治冲突，全球经济的“尾部风险”显著增加。
调查中的一个重要发现是，各国央行对美元及美债的信心明显下降。
尽管约80%的储备管理者仍认同美元作为全球主要避险货币的地位，但这种主导地位面临前所未有的挑战。一位亚太地区央行官员在匿名受访时表示：“在全球日益‘碎片化’的背景下，未来五年内，储备管理机构必须谨慎评估美元是否能继续保持其霸主地位。”
与此相对应，美债的吸引力也显著下降。调查显示，仅有三分之一的机构估计美债表现能优于其他G7国家，去年这一比例超过70%。
在美元信用下降与地缘风险加剧的双重压力下，黄金再次成为全球储备资产的“避风港”。
调查显示，近四分之三的央行报告表示其储备中持有黄金，且这一比例逐年上升。更重要的是，近40%的央行表示计划进一步增加黄金投资。分析指出，在全球政治经济格局重塑中，实物黄金因其抗风险能力与去中心化特性，成为各国央行对冲“地缘不确定性”的优选工具。